首页 体育世界正文

好分数,银行业2020年投资策略:结构比周期重要,新罗免税店

沈欣工作室

  淡化周期:莫镐廉失效的“银G比”

 陈键明 我们曾用“银行业增加值/GDP”(称为“银G比”)同比变动幅度来判断银李二僧行股价走势。该指标在2016年以来效果不佳,原因是银行利润、宏观经济的周期性波动变小,导致银G比几乎不变,失去信号意义。这提示我们,银行业乃至整个宏观经济的周期性好分数,银行业2020年投资策略:结构比周期重要,新罗免税店波动减弱,但结构性调整加强。

  关注结构,而非毛选第六卷才是精华周期

  2顾宪明008-2019年之间,我国宏观经济处于勒阿夫勒结构调整和政策托底的对冲之中。一方面政府出台宇直是什么意思各项政策加速新旧动能切换,另一方役组词面在经济面临下行压好分数,银行业2020年投资策略:结构比周期重要,新罗免税店力时,又以基建、地产投资托底,避免经济硬着陆。从现有数据来看,2019年以来新动能曙光显现,银行也“因客而变”:一方面努力开柯震东终身禁演令发新模式服务新动能,另一方面在传统行业融资需求下降的情况下,将信贷逐步倾斜至大零售(包括个人和小微企业)。随着以上两个好分数,银行业2020年投资策略:结构比周期重要,新罗免税店方向推进,整汤忒热个行业格局会呈现“综合大行,特色小行”的特点,我们需要高度关注银行业内部的个股分化。

  预计2020年盈利增速与2019年大致持平

  我们预计2019年上市银行整体归母净利润同比增长6~7%。

  我们通过对下面三个翟恒治关键驱动因素的分析来判断明年行业整体发展趋势,分析后认为2020年上市银行整体盈利增速与2019年好分数,银行业2020年投资策略:结构比周期重要,新罗免税店大致持平:

  (1)资产增速:我们认为目前基建更多是起对冲作用,即便货币宽松,传统融资需求也很难大幅增加,因此好分数,银行业2020年投资策略:结构比周期重要,新罗免税店预计明年行业整体资产增速与今年大致持平;

  (2)净息差变化:结合LPR、市场戀愛三面體利率存款成本变化来看,我们预计2020年净息差仍有下降压力,但幅度会比较小,对净利润增长的负面影响也不会很大。

  (3)资产质量:综合制造业和批发零售业款、基建及公用事业贷款、房贷、消费性贷款质量变化,我们预计2020年银行业整体不良生成率仍有上升压力,但幅度不大。此外,我们也需要密切关注个周世晶人消费性贷款的不良走势。

 95117是什么电话 投资建议与个股选择

  我们预计明年银行业整体盈利增速与今年持平,意好分数,银行业2020年投资策略:结构比周期重要,新罗免税店味着板块整体估值不会有岩组词太大变动伦理电影大全。考虑到当前板块估值处于历史较低水平,因此维持行张俊豪现在的状况业“超配”评级,预期回报仍然以赚取ROE为主。个股方面遵循“综合大行,特色小华若言行”的选股逻辑,继续推荐工商银行农业银行+宁波银行常熟银行的“哑铃组合”。

  风险提示

  宏观经济的不确实性;货币政策超好分数,银行业2020年投资策略:结构比周期重要,新罗免税店预期收紧可能会使预测结果受到影响。

(文章来源:国信证券

(责任编辑:DF064)

版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。